2023年7月7日恒帅股份(300969)发布公告称招商证券胡小禹、兴业证券江易林于2023年7月7日调研我司。

具体骨子如下：

问：请简要讲明公司产物毛利率较高的原因？

答：公司在收入和资本两个方面选择的组合策略是公司看守较高毛利率的主要原因。(1)收入方面优质客户为公司带来了踏实、执续、大宗量的采购订单。通过对公司范例化和平台化产物的扩充，产物规模效应影响更加权贵。公司表里销业务平衡发展的公共化市集布局进步了公司防碍市集波动风险的技艺，为公司毛利率保执踏实及较高水平的原因之一。产物进行齐心多元化布局。公司以微电机时候为中枢，开发了愚弄于不同规模的产物一是微电机时候产物，包括后备箱及边门电机、电扇电机、BS电机、隐形门把手电机、充电小门扩充器 等；二是基于微电机时候开发的流体时候产物，包括清洗系统、清洗泵、冷却歧管等产物。两个愚弄规模的产物风险收益相互对消，公司可执续性假想及抗风险技艺取得进一步进步。(2)资本方面，范例化和平台化的产物政策带来的质料和资本上风。公司在产物的假想、开发和制造经由中选择平台化时候、模块化出产、范例化零部件策略，提高零部件的共用率，灵验的提高出产成果、产物性量和裁汰产物资本。纵向一体化政策零部件好处+自动化开导自研。公司在产物的制造经由中不停完毕中枢零部件的好处，朝上游产业链进一步蔓延，以更好的扬弃资本和质料，提高产物的竞争力和毛利率。

问：请简要先容公司 ADAS产物相干的施展情况？2024年欧博色碟

答：该产物的产物组成主要包括智能清洗泵、液罐、管路、电磁阀、激光雷达清洗喷嘴、录像头清洗喷嘴等。各部件的数目主要取决于整车厂的自动驾驶的传感器使用决议，证实传感器使用数目服气清洗点位数目。公司的主动感知清洗系统在畴昔高等别自动驾驶规模会有较好的市集出路。公司已向部分客户小批量交样并进行路试，预测部分心气会于本年继续收场路试进入定点门径。除已交样客户外，部分客户已在进行系统标定。由于该产物的扬弃逻辑需镶嵌自动驾驶系统逻辑算法中，扫数这个词产物开发周期会长于通例清洗系统产物开发。

打好环境整治攻坚战。持续推进违法建设治理和镇容乱象整治，在全镇范围内开展地毯式排查和动态监测，持续整治规范乱摆乱卖、乱堆乱放、乱圈乱占、乱搭乱建、乱贴乱画等问题，各项重点任务常态化有序推进，城镇环境品质持续提升。

问：请简要先容公司谐波磁场电机的优缺陷及当今的发展程度？

答：谐波磁场电机时候属于电机规模的底层时候变革，比拟传统电机，谐波磁场电机具备诸多上风(1)电机轻量化。谐波磁场电机的体积、分量、材料耗用相应减少，功率密度会权贵高于传统电机；(2)基于磁场的稀奇性新假想，谐波磁场电机可大幅裁汰电机轴电流；(3)谐波磁场电机的扬弃圭表与传统电机一致，不错相似适配现存永磁同步电机的愚弄场景；(4)比拟部分传统高压电机，谐波磁场电机的制造工艺有所简化。(5)资本优化。由于轻量化带来的材料干涉减少2024年欧博色碟，将进一步优化电机的资本结构，建造更为深厚的资本护城河。

由于谐波磁场电机的稀奇磁路假想，其制造精度和安装复杂度条件更高，具有更高的制造壁垒。

谐波磁场电机对基础磁性材料条件较高，相干材料的研发也执续进行中，总体施展齐较为顺利。相干研发神气预测于本年进行产业化落地，逐步搭建小批量磁性材料中试线。

问：请简要讲明畴昔哪方面业务为主要增长点？

答：在当今的汽车产业内，岂论是传统燃油汽车照旧新动力汽车，公司流体时候产物及电机时候产物齐属于汽车必须竖立的产物和功能之一。

流体时候方面公司在流体相干时候规模有深厚的积聚，照旧具备了纯熟的系统治理决议配套技艺。老客户配套率的进步和新动力客户的拓展会为公司带来踏实的收入增长着手。在流体产物规模，除了传统清洗系统外，公司还拓展了热料理系统业务，该业务板块会带来新的业务增量。

电机时候方面公司针对四门两盖规模开发了较多的电机品种，包括后备箱电机、吸合锁电机、磁滞器电机、隐形门把手运转换构、充电小门扩充器等，相干电机将会是公司畴昔功绩主要增长点之一。同期在部分细分愚弄场景中由单一电机配套向总成化、系统化产物配套发展，进步单车价值量。

恒帅股份(300969)主贸易务：公司主要从事车用微电机及以微电机为中枢组件的汽车清洗泵、清洗系统产物的研发、出产与销售。

恒帅股份2023一季报深化，公司主营收入1.83亿元，同比上涨12.03%；归母净利润4085.05万元，同比上涨28.5%；扣非净利润3715.59万元，同比上涨30.28%；欠债率19.44%，投资收益135.61万元，财务用度33.21万元，毛利率34.19%。

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该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；畴前90天内机构谈判均价为71.46。

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